6月底以来，国内猪肉价格一扫上半年的持续低迷，大幅反弹。截至上周末，猪粮比(生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值)已反弹接近6:1，生猪价格接近12元/公斤，猪肉价格接近18元/公斤。

　　在生猪价格大幅反弹带动下，生猪养殖扭亏为盈，每头生猪的平均养殖利润已超过120元，而相应的，屠宰环节的每头生猪的平均屠宰利润受到压缩，已由年初200多元的高点降至50元。

　　我们认为，猪价反弹原因有三：1.年初疫病损失了大批仔猪，一般而言，仔猪养成商品猪的时间正好是6个月，造成供应偏紧；2.国家收储的政策效应，国家今年4月份以来启动了5次冻猪肉收储；3.南方持续暴雨，使生猪存栏减少和疫病暴发的预期加强。

　　对于猪肉价格的后续走势，我们仍然看涨，涨幅在15%～20%，时间延续到10月初。我们认为，影响生猪价格的驱动因素主要有三类，即供求、成 本和疫情等不可抗力。我们对影响猪价后续走势的驱动因素进行了分析，得出结论如下：猪价已经开始步入新的上升周期。存栏量降低，猪粮比与玉米价格走势的大 幅背离，以及异常天气可能带来的疫情，都将促使生猪价格上行，但存栏量仍高于正常标准以及国家在旺季来临后抛储的可能，又决定生猪价格不可能出现2007 年的疯涨。所以，我们判断，此次猪价反弹幅度在15%～20%之间，生猪价格有望突破15元/公斤，持续时间到10月初(国家抛储前)。