上周以来，国内豆粕现货市场始终处于跟盘小幅上扬中，而上周五CBOT大豆期价的大幅收涨的支撑下，沿海油厂的挺价心态终于淋漓尽致的显现出来，截至本周初，沿海工厂普通蛋白豆粕报价已经涨至3250元/吨-3450元/吨，较上周同期的涨幅高达150元/吨-250元/吨。而事实上，上周五白天由于“嗅到”CBOT大豆亚洲电子盘突然上涨的气味，国内一些饲料企业已经开始陆续入市备货，但大部分采购方仍然“措手不及”，周末期间一些大厂在3300元/吨的高价位附近放量出货，总体来看，节前的备货主要集中在南方企业当中。外盘大豆市场，临池玉米期货创下历史新高以及市场担心巴西北部的干旱对于新豆播种，均成为推动美盘豆价持续上涨的支撑因素。
　　
　　国内豆粕现货跟盘“涨势如虹”，节前备货主要集中在南方企业。随着两节临近，国内大部分厂商仍有进一步备货豆粕的需求，尤其是为规避长假行情波动风险，部分企业也有继续入市采购补仓的计划，沿海大豆油厂由于后期大豆成本区间的抬升以及对下半年养殖需求预期乐观的支撑，挺价豆粕价格的心态较强。外盘豆价的大幅收涨，则使得油厂的顺势提价得以付诸行动，而由于此波豆粕价格上涨幅度过大（单日涨幅就达到100元/吨），部分饲料企业在上周五下午就有所备货，但大部分饲料企业还是表现为“措手不及”。但综合来看，现阶段北方地区大型饲料企业的库存周期要高于南方地区，这与之前南方地区豆粕价格明显高于北方不无关系，上周辽宁地区豆粕最低成交价在3070元/吨，而珠三角的平均成交价格在3200元/吨附近，南北价差平均达到150元/吨，受此影响，截至目前，北方大型饲料企业的库存基本做到10月底，而南方则多数仍在考虑是否备足国庆长假前后库存之中。
　　
　　后期进口大豆到港成本区间抬升，沿海油厂挺粕意愿将会持续增强。随着CBOT大豆期价大幅走高以及国际海运费的高位振荡，近月国内预期到港的进口大豆成本水涨船高。来自市场的综合信息显示，8月份我国到港的进口大豆成本区间集中在3400元/吨-3700元/吨之间，而按照沿海地区8月底的油粕价格来测算，沿海油厂初榨环节加工收益能达到150元/吨-350元/吨，这也是9月初以来沿海工厂保持较高开工率的重要原因所在。而据进口大豆成本监测数据显示，9-12月份进口大豆到港成本将进一步上升，按照目前的美盘豆价来计算，11月船期的美豆到港完税成本已经高达4050元/吨附近。按当前沿海四级豆油报价7900-8100元/吨来估算豆粕理论成本，则达到3400元/吨-3430元/吨。因此后期油厂挺粕意愿将会有所增强，而豆粕现货的价格重心将有望继续上移。
　　
　　国际市场关注焦点转向南美大豆播种季，大豆玉米比价关系也不容忽视。纵观CBOT大豆市场，美豆不断刷新历史记录带来利空压力，但谷物市场牛市特征渐显，这给美豆市场带来提振效应，而偏低的比价也让未来美豆供给市场存在变数。当前CBOT大豆和玉米的比价关系，已经从6-7月份的2.7-2.8降至目前的2.0附近，而通常只有当大豆和玉米的比价关系站稳在2.4-2.5之上的水平，大豆的种植面积才会得到较大幅度的增加。而从比价上来看，明年春播期间大豆种植在与玉米的竞争中处于不利地位，造成播种面积下降，影响明年产量，因而给美豆期价形成潜在的利多。另外市场关注焦点也随着南美播种季的到来，而转向巴西中北部的干旱题材上，由于至10月份下旬巴西大豆种植带均无普遍有效降雨，种植户开始惜售大豆作物，一旦巴西大豆减产，那么将会影响新年度的全球供求形势。
　　
　　综上所述，在天气炒作及国际玉米小麦强势支撑下，短期美盘豆价走势仍将保持坚挺，而节前国内豆粕试产的高价炒作也仍将继续，并还有进一步上冲的可能，油厂提价目标在3400元/吨-3500元/吨一线，该价位区间也可能是本轮上涨的关键阻力区。提示风险，节后饲料需求将进入相对淡季，豆粕高价位风险也在积聚。