9月份以来，国内油厂跟盘持续挺价，并于9月中旬和9月下旬出现两次大幅上涨行情，截至9 月底，沿海工厂普通蛋白豆粕报价集中在元/吨-元/吨，较月初涨幅达到200元/吨-350元/吨。而多数饲料企业集中在9月中旬备货，且备货周期皆维持到9月末附近，下旬备货积极性普遍不高，不过由于受到后期大豆成本高企以及对养殖需求乐观的预期的支撑，油厂方面挺价意愿仍然突出。但业内较为担忧长假前后出现的冲高回落风险，而事实上随着9月28日美盘豆价承压下跌的拖累下，29日国内豆粕现货报价的单日最高跌幅也达到70元/吨，凸显振荡风险。本网综合市场各方资讯认为，当前国内豆粕市场采购方，仍在等待回调重新买入的计划，而本网之前“不宜追高、逢低补库、动态建仓”的建议依然适用。
　　
　　一、9月期间国内豆粕现货价格数次跟盘大涨，终端采购方整体库存水平偏低
　　
　　9月中旬和9月下旬的大幅上涨行情，涨幅平均达到200元/吨-250元/吨，截至9月末，大部分饲料企业还是措手不及，继续追高者寥寥，而终端备货多集中在9月中旬前后，成本在3300元/吨上下。据悉当前大部分中小饲料企业的豆粕库存可维持到月底（大型饲料企业略多），养殖户则基本是随用随买，且以南方地区饲料企业的入市采购行为居多。据本网节前获得的消息显示，当前北方地区大型饲料企业的库存周期要高于南方地区，这与之前南方地区豆粕价格明显高于北方不无关系，这波价格上涨之前，南北价差平均高达150元/吨，而当前价差已经缩小至50元/吨附近。不过沿海地区大豆油厂因后期大豆成本区间抬升以及对于下半年养殖饲料需求的乐观预期，因而挺价豆粕价格的心态依然较强，预计此波调整应不会回到前期低点附近。
　　
　　二、国庆长假前油厂集中开工，部分地区生猪疫病短期内将拖累豆粕价格
　　
　　中秋国庆长假前夕，国内沿海地区大豆油厂一直处于集中开工状态，也使得节前国内市场豆粕供应量明显增加，个别油厂现货面临出货压力，但国内饲料企业整体豆粕库存偏低，多数中小饲料企业的豆粕库存仅可用至9月底之前，因而大部分饲料厂商仍有进一步备货的需求，而在9月下旬豆粕价格大涨过程中，追涨者寥寥，也反映出终端采购方的谨慎心态。来自销区市场的消息称，7-8月份国内部分地区生猪疫情蔓延，生猪死亡率及出栏量偏高，尤其是东北三省地区，也导致这些地区生存栏量的明显下降，这也是造成饲料企业近期不愿加大库存水平的主要原因之一。因而后期养殖效益水平以及终端饲料需求的恢复，仍将是国内豆粕现货市场所需关注的焦点问题。
　　
　　三、缺乏新基本面支撑CBOT大豆高位回调压力显现，国内市场谨防追高风险
　　
　　由于缺乏新基本面消息支撑，加之2010年美国新豆收割压力影响，本周二（9月28日）CBOT大豆期货价格收低，而上一交易日主力合约盘中一度创下了两年来的最高水平。良好天气有利收割进行且近期价格已经上涨至可以吸引南美额外种植面积的水平，这令交易商们心满意足。新出口消息匮乏激发市场担忧，目前价格可能已经削减了部分需求，同时新收获的作物也正源源不断的运往港口及谷仓。此前受中国强劲进口需求及南美旱情可能延误巴西大豆种植的担忧支撑，市场持续走高；不过缺少中国进口消息的支撑，加上南美产区土壤湿度得到补充以及美作物带天气干燥有利扩大收割的因素影响，大豆盘面承受了一定的季节性压力。而当前，美国基金持仓激增（17万多手的历史最高水平）的CBOT大豆合约形成高位回调的压力：期货交易者应当谨防豆类市场追高风险，
　　
　　综上所述，9月底，国内豆粕现货市场在大幅冲高后，跟盘回落，显现出了明显的高位振荡行情，饲料企业整体库存水平相对有限，生猪疫病的蔓延对于养殖效益的影响，一定程度上对豆粕价格形成拖累，但受到成本及远期需求的乐观的支撑，油厂方面主动连续大幅下调豆粕价格的空间相对有限。而受制于近期利多因素出尽、利空题材叠加的共振影响，美盘CBOT大豆价格呈现短期调整走势，但中长期我们仍然维持箱体趋升（上涨的速度和幅度将放缓）的牛市思维，现货采购商则宜延续本网前期所建议的“逢高谨慎、逢低建仓、动态补库”的入市策略。