美国政府于2月9日将玉米库存预估下调9%,预估供给吃紧状况为大萧条以来最为严重，因制造乙醇的玉米用量创新高。

    在美国报告显示8月31日市场年结束时，库存将缩减至6.75亿蒲式耳後，芝加哥玉米价格即跳升至2008年7月以来最高位，这可能迫使终端消费者减少玉米的用量。

    中国去年转而成为玉米进口国，进口157万吨玉米，规模为15年来之最，几乎全数来自美国。美国谷物协会估计，中国今年进口量可能高达900万吨，但价格飙涨已促使中国取消部份进口的计划。

    中国最有可能的选择就是进口更多干酒糟（DDG）或澳洲饲料用小麦。两者供给充沛，与玉米及小麦的景况有如天壤之别；在一连串的供给面冲击及需求增加下，玉米和小麦价格连袂飙升至逼近多年高位。

    美国玉米供给如此之紧，今年不会有太多的剩馀可供应中国所需；而阿根廷受旱灾影响，状况也不理想。

    中国为全球最大的乙醇副产品干酒糟的进口国，在更多饲料厂以此取代玉米的情况下，有可能更大量进口干酒糟。

    在2010年前11个月内，美国销往中国的干酒糟飙升至逾290万吨，取代估计达150万的玉米进口；三年前美国销至中国的干酒糟寥寥可数。

    中国若选用澳洲遭大雨袭击的小麦，在某种程度上取代饲料用玉米，则中国也可能避开进口美国昂贵的玉米。

    在大雨及洪水侵袭过後，澳洲今年饲料用小麦供给量意外庞大。澳洲2011年2,200-2,600万吨作物约有半数可能会降至饲料级，远高于往常每年供应国内作为饲料用小麦的400万吨产量。

    中国买家率先抢进，上月中国即买进约15万吨澳洲饲料用小麦。在看好全球供给缩减，饲料制造商需求将激增下，澳洲的国际交易商已自农民手中买进200万吨这类谷物。