今年5、6月份期间美国中西部大豆主产区暴雨侵袭，天气表现不佳，而到7月初又遭高压脊干旱影响，对美豆今年产量形成严重影响，美国农业部在7月供需报告中，将新作单产下调至43.4蒲/英亩，引发市场对于美豆减产的担忧，并带动下市场快速反弹，美豆上攻到1400美分以后就显示疲态。随后标普又下调美国长期国债评级最终引发了市场的剧烈动荡，美豆迅速跌至1300美分整数关口。然而在美联储宣布维持低利率至2013年的决定之后，市场又开始反弹，美豆突破了几个月以来的箱体震荡上沿至1465美分/蒲式耳。9月12日美国农业部意外上调了大豆单产和产量，给期待大豆继续向上突破的多头泼了一盆冷水，而欧债危机不断恶化及欧美经济衰退担忧，又使国际金融市场的动荡进一步加剧，导致美豆连续单边下行，全月跌幅高达20%。
　　
    而在已经过去的三季度，全球经济整体表现不佳是造成全球大宗商品整体剧烈振荡的主要推手。美国主权信用评级被调低，经济增长及就业数据疲软，美联储在通胀压力之下对QE3的推出犹豫不决。欧债危机进一步恶化，欧元区主权债务评级和银行评级屡遭下调，市场对欧元区债务担忧不断上升。而在受到市场瞩目的10月23日的欧盟峰会上，欧盟就债务全面解决方案只是达成了初步框架，其中仅就EFSF杠杆化这一项达成协议，对于希腊债务减计，各国领导人考虑减计1000亿美元，至于银行业资本重组，各国已经达成9%的一级资本充足率共识，很多具体细节仍需要放到11月7日的欧盟27国财长会议上来进一步确定。
　　
    不过本周三（10月23日）欧债问题已经迈出了重要的一步，正在向积极的方向前进，市场的乐观预期推动非美货币在欧盟首脑峰会结束后反弹，还是显示出了此次欧盟峰会积极的一面。但可以肯定的是，在实质性的救市措施出台之前，欧洲债务问题仍将困扰市场。惠誉国际评级机构表示：欧元区债务危机不可能迅速得以化解，希腊政府破产并发生债务违约已不可避免，西班牙和意大利的前景也令人担忧。不过，欧盟峰会达成一致对市场短期利好明显，接下来市场热点可能会进入到以美国经济为主的QE3是否推出，美元指数走势及11月7日的欧盟27国财长会议，无疑将成为关注重点。
　　
    今年三季度以来，全球经济形势疲软，美债危机、欧债危机持续困扰全球金融和商品市场，大宗商品包括农产品也受到金融属性的拖累而大幅回落，国内豆粕现货市场也总体呈现跟盘宽幅振荡行情。国内庞大的进口大豆港口库存压力以及持续的压榨亏损，也不断地影响着本季油厂的远期大豆采购和豆粕销售策略，9月份以来美豆的持续下跌，带动国内油厂进口大豆点价成本区间的下移，国内沿海油厂远月船期大豆升贴水购买价位整体不高，后期到港的进口大豆完税成本或将缓慢下降，也意味着国内多数外资油厂近月大豆压榨将逐步进入盈利阶段。
　　
    而当前国际农产品市场面临较大的不确定性仍来自宏观经济形势的变化，在当前外围市场系统性风险尚未消除、市场信心有待恢复的背景下，恐慌心理仍将会继续影响国际大宗商品市场，但从基本面来看，由于2011/12年度全球大豆供需格局仍然呈现紧平衡状态，这将抑制价格向下的空间，并为国际大豆市场提供底部支撑。但在欧债危机未得到实质性缓解、全球经济疲软担忧难消的背景下，国际大豆类要走出独立的上涨行情也存在难度，大宗商品仍会受到金融属性的拖累，只有随着宏观经济的稳定，包括大豆在内的大宗商品行情才会逐步回归基本面。此外需要关注美联储下一步的政策取向，是否会推出QE3或者变相QE3，或许在11月份的议息会议上将有所体现。而总体来看国内豆粕现货市场短期仍将继续跟盘振荡走高，终端何时入市采购将继续决定近期国内豆粕现货价格的底部价位，饲料企业仍可采取 “逢低继续分批买入”的入市策略，但要控制总量。