受到美国农业部上周五的月度供需报告利空打压，同时意大利5年期国债收益率创纪录高位，市场传言法国可能会失去AAA评级，欧债危机担忧加剧，另外欧佩克称将上调明年石油产量上限，股市、原油暴跌，打压美豆盘面，美豆创出新低。不过随后在南美天气担忧及美国经济数据利好带动下探底回升。国内大宗油脂跟随外盘震荡调整，对棉油形成打压，油厂持续延续利润亏损情绪悲观，普遍出货积极性较高，山东地区三级棉油价格在7400-7600元/吨。

    本周棉油价格与上周相比有所下跌，其中下跌主要集中于周一，主要受到供需报告利空周边油脂下跌拖累，不过随后价格逐步止跌企稳。截止本周末，国内三级棉油均价为7528元/吨，较上周末的7694元/吨下跌166元/吨。港口地区一级豆油价格在8520-8750元/吨，与国内三级棉油价差保持在1000元左右。港口地区24度棕榈油价格在7520-7700元/吨，与国内三级棉油价差在200元/吨之内。

    下周国内棉油市场或将延续弱势运行。目前美豆期货经过此番大跌后，盘面处于超卖状态，技术面有反弹修正要求，同时南美大豆产区天气担忧升湿，天气预报显示阿根廷大部分地区的干燥天气将持续至12月末，巴西也呈现干旱天气，给美豆带来利好支撑。不过基本面的实质利多消息匮乏，同时外围宏观面依然不稳。欧元区国家的评级仍有可能被评级机构下调的风险，在欧盟峰会前，标普已将欧元区包括德国和法国在内的15个国家评级列入负面观察名单。预计短期内欧债问题难有实质好转，将继续对商品市场形成抑制。

    预计短期美豆延续技术反弹走势，但反弹高度有限，反弹过后仍有下跌风险。国内大宗油脂跟随外围震荡调整，部分提振国内油脂市场信心，将对棉油形成提振，油脂市场的观望的情绪难有改变。棉油厂利润亏损的局面仍难以扭转。同时目前距离元旦不足一个月，距离春节也越来越近，双节前的备货将给棉油市场成交气氛注入一些活力，亦给价格支撑。不过在外围走势不稳，以及周边商品弱势情况下，节前备货或将受到较大抑制。预计下周国内棉油市场延续弱势，价格或有小幅反弹空间，但高度有限。