国内大豆依然供大于求 政策宽松不宜过于乐观
发布时间：2011-12-20
受中国宏观调控政策影响，国内油厂压榨需求不足，港口进口大豆库存长期处于历史较高水平，国内大豆供大于求的局面依然未改。随着近来国际大豆价格的下滑，进口大豆的成本也逐步下降，国内进口大豆的意愿增强。据商务部预测，预计我国12月份将进口大豆达到539万吨，略低于11月份570万吨的大豆实际进口量，但远高于10月份381万吨的进口量。受国内进口大豆量回升带动，国内大豆港口库存居高不下。12月16日，国内主要港口大豆库存约为688.17万吨，较月初增加15.6万吨。与此同时，国内油脂类品种进口量也明显上升，这将间接加大国内大豆的供给压力。
国产大豆现货价格较为稳定，哈尔滨地区新季大豆挂牌收购价在3.84—4.02元/公斤。结合当地3180元/吨的豆粕和8750元/吨的四级豆油现货价格分析，即使按照3.84元/公斤的收购价来计算，当地油厂的理论压榨利润约为-93.7元/吨。受今年国家4.00元/公斤的临时收储价支撑，黑龙江省内农户惜售意愿较重，油厂低价收购大豆较为困难，油厂对大豆的需求不足。
中央经济工作会议结束后，投资者对国家宽松政策调控的预期升温，进而对大豆价格形成支撑。但从会议传达的精神来看，市场预期或过于乐观。首先，促进经济平稳较快发展并不代表宏观政策整体方向的改变。会议明确要求要继续加强和改善宏观调控，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
宏观调控仍将是未来国家政策的重要方面。其次，抓好“三农”的一系列措施不代表支持农产品过分上涨。其实，在中央经济工作会议之前，国家粮食局已经发布通知提高今年国家临时大豆收储价格。粮食最低收购价格更多的是对农产品形成阶段性底部支撑，收储能否推动价格上行仍要视农产品本身的供需状况。在国储大豆持续流拍和国产大豆压榨需求疲弱的现状下，收储对期价的向上推动力将受到很大限制。
