投资要点

　　生猪：我们对于生猪震荡上涨的判断不改，预计2010 年10 月前全国猪肉价格仍将稳步走高。

　　从九月以来，全国猪肉价格经历了 2 个月的下跌，这主要是由于：（1）出于对病死猪肉的担心，消费者的消费信心受到了打击；（2）猪疫情致使淘汰率增加，病猪冲击价格市场；（3）国庆节前生猪的集中出栏，导致市场上短期出现供大于求的局面；（4）甲流致部分学校国庆提前放假，也在一定程度上降低了消费量。

　　本周，全国 22 个省市中的8 个已经出现价格回升，我们仍然维持对四季度猪价震荡上行的判断。原因如下：（1）今年来的三次疫情和4-6 月的全国范围亏损使供求关系已经从过剩走向紧平衡；（2）目前北方的暴雪有助于减少疫情的传播，病猪对价格体系的影响减小，价格体系将重新回归正常；（3）饲料价格上涨也使猪价有成本推动的上行动力。目前猪饲料的主要原料玉米、豆粕和进口鱼粉的价格都有所上涨。（4）随着天气的转冷，元旦春节前我国猪肉消费将重回旺季。

　　水产养殖：目前鲍鱼的价格已经涨至 180 元/公斤，上涨40 元/公斤；海参的价格目前稳定在150～160 元/公斤，虾夷扇贝价格已经恢复到08 年同期22 元/公斤附近，这将带动相关水产品公司盈利确定性增长。

　　浓缩苹果汁：由于佛罗里达州柳橙受年初气温过低及降雨不足的影响减产16%，冷冻橙汁价格大幅上涨，这将刺激替代品——浓缩苹果汁的价格上涨。于此同时，发达国家的需求回升和库存回补也将拉动我国浓缩苹果汁的价格回升，并且行业中还存在有兼并收购，市场份额重新洗牌的机会。

　　制糖业：我们继续看好糖在新榨季的表现，逻辑非常简单，新榨季国内产量进一步下滑，而消费量刚性增长，预计明年产需缺口将超过200 万吨。

　　投资建议

　　未来的猪价上涨会使包括生猪养殖业、屠宰业、饲料业、肉制品加工业在内的整个生猪产业链迎来投资机会，推荐的具体标的包括：新希望、 顺鑫农业、 通威股份、 正邦科技。

　　基于通胀预期下海水养殖资源良好的防御性，我们继续推荐獐子岛、好当家、东方海洋、开创国际。

　　浓缩苹果汁正处于行业底部，在通胀预期下，产品价格弹性十足，加工行业收购兼并商机隐现，推荐国投中鲁、海升果汁、安德利果汁。

　　继续看好新榨季制糖业的供求表现，推荐 南宁糖业、 中粮屯河，及受益于木薯乙醇的海南椰岛。

　　自下而上推荐绿大地、北大荒，关注通胀预期下敦煌种业、登海种业的结构性机会。

　　(本文来源：国金证券 )