全球植物油供需趋紧 2012/13年油脂油料供应前景仍不乐观
发布时间：2012-01-12
近11个年度以来，全球九大植物油总产量和总需求呈现稳步增长态势。与2010/2011年度相比，2011/2012年度全球植物油总产量增速为3.87%,至1.52亿吨；总需求量增加4.19%,至2.13亿吨。产量增速慢于需求增速，导致库存消费比连续第四个年度下滑，并创自1974/1975年度以来的最低，可见整个2011/2012年度全球植物油市场供需格局较上年度更加趋紧，对植物油价格提供有力支撑。
2011年美豆减产加重了美豆供需紧张局面，2012年美豆与玉米的争地之战也将难成正果。目前新作合约大豆、玉米的比价仍低于2.2∶1的临界值，利于玉米种植，从比价的时间跨度上看，在2附近震荡有望维持到2012年底。玉米在比价优势和需求旺盛的推动下，后期将继续抢占大豆的种植面积。
近期部分政府机构和分析机构下调南美大豆产量预期，其中巴西国家商品供应公司（Coanb）预计，本年度巴西大豆产量7129万吨，比上年下降5.4%;大豆平均单产将由上年度的3.12吨/公顷下降至2.92吨/公顷，完全抵消了种植面积增加对产量的影响。目前多数机构对阿根廷大豆产量预期基本一致，为5200万吨左右，比上年增产300万吨左右。巴西和阿根廷产量前景在2012年3月份将逐渐明朗，届时如果产量符合预期，而美豆播种面积又难以提高，将加重2012/2013年度豆油供需的紧张程度。
棕榈油方面，全球两大主产国种植面积迅速扩大的时代可能终结，马来西亚新增种植面积自2000年起平均年增长2%~4%,印尼新增种植面积自2009年起年均增长3%~4%.受严格的法律和可持续性要求，印尼政府从2011年开始暂停开垦林地，2012年印尼棕榈油产量增速将继续放缓，将从结构上限制棕榈油供应量的增长，并将延续到2015年。
2011/2012年度全球植物油供需仍然处于较为紧张的格局中，三大植物油供需面各有不同，其中豆油供需面最为紧张，菜油其次，棕榈油相对最为宽松。展望2012年油脂油料种植面积和产量前景，倾向于2012/2013年度供需紧张局面仍将持续，为2012年油脂市场运行提供底部支撑。
生物燃油和国家政策也是市场的潜在支撑。不过欧债危机咸鱼翻身无望，全球经济面临下行风险也将使油脂市场运行于动荡剧烈的大环境下，美豆需求放缓将向油脂市场传导利空。2012年油脂将以宽幅震荡的基调为主，下行空间不大，呈现出先抑后扬的行情。
