二是棉纺政策的调整。1月19日，工信部发布《纺织工业“十二五”发展规划》，与“十一五”规划内容相比，新的五年计划提出“行业平稳增长”，把产能扩张的重要性调低，强调了行业的结构性优化。除此之外，五年计划中首次提出“加强纺织原料保障”，通过稳定棉花种植面积、发展新型原料、改进棉花进口配额管理等方式，完善棉花供需宏观调控机制，以促进国内外棉价基本接轨。龙年是政策集中规范期，调整的总体目标是稳定棉价，因此棉花投资应以稳为主，不可过分投机，投资者需留意行业政策的出台，如储备棉调控、种植扶持、收购规范、进出口政策、纺织品标准等。

 

    三是棉花种植特点。棉花一年一种，期初的播种面积预测、5月播种期和8月采摘期的天气变化，都会影响市场预期。2、3月份是棉农确定农田种植品种、各机构调研的集中时期，目前市场普遍预期，龙年植棉面积将出现明显下滑，不排除开年棉价延续涨势的可能。但综合分析政策扶持、棉区分布和粮棉比价可以看出，植棉面积缩减空间较小，加上上一年度供应过剩，植棉面积缩小对棉价的助推作用较为有限。另外，有必要提醒投资者的是，不佳天气时有发生，只有出现明显的减产才会对市场供需产生实质性的影响，否则都是短期炒作，投资者不妨把短期天气炒作时期作为趋势建仓的最佳时机。

 

    四是皮棉供销结构。政府仍将是今年供销结构的主要成分。截至1月20日，本年度棉花收储累计成交247.63万吨，按各仓库储备量和年后收储时间的预估，本年度预计收储300万吨（国家统计局1月17日公布的数据显示，中国2011年棉花产量为660万吨）。可以说，政府是本年度棉花的最大消费方，收储的如期进行大大改善了棉市的供需状况。但不可置否的是，政府收购棉花仅作为调控市场结构之用，这就意味着，政府是未来市场的隐形供应方。根据收储价和仓储成本进行测算，本年度储备棉的成本价近22000元/吨，再加上期货的溢价空间，23000元/吨以上时棉花存在明显的抛储压力。

 

    五是期货及产业投资特点。刚经历一轮洗礼的棉纺织行业，虽然龙年初期行业可能出现复苏，但现实运营的压力仍然存在，订单不确定性强、“用工荒”、资金周转难等问题层出不穷，产能迅速释放的可能较小，行业将缓慢地进行修复。由此判断，棉花期货和现货价格不会出现明显的趋势性变化，单向投资的风险较大，建议采用平衡策略，如利用内外套利、行业内跨商品套利等投资交易方式。

 

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