国内棉粕价格稳中略有回调。截止本周末，各主产区棉粕价格，40%蛋白棉粕：河北、河南、山东地区在1750-1800元/吨；42%蛋白棉粕：河北、河南地区在1850-1950元/吨，湖南、湖北、江西地区在1850-1980元/吨，新疆地区在1450-1500元/吨。港口地区豆粕主流成交在3070-3200元/吨左右。

    美豆期货走势持续上涨，国内豆粕现货价格随盘调整，国内豆粕平均价格在3174元/吨，较上周末上涨76元/吨。尽管周内豆粕价格跟随外盘上涨，国内豆粕与棉粕价差被拉大，但并没有给棉粕带来提振，主要由于春节后养殖饲料需求明显不如前期，饲料厂贸易的补货拿货积极性不高，走货表现不佳，部分油厂部分调降价格吸引成交。不过棉籽收购偏少棉粕产量有限影响，棉粕库存偏低，对棉粕形成支撑。

    下周国内棉粕整体延续疲弱稳定。目前美豆基本面存在潜在利多，南美产量下调以及美豆面积可能不足，均给盘面支撑，不过美豆在连续上涨后上方压力加剧，短期或有小幅回调可能，国内豆粕亦随盘小幅调整。不过目前山东地区40%蛋白棉粕价格与豆粕的价差在1200-1300元/吨，而南方42%蛋白棉粕与豆粕的价差也在1100-1200元/吨，较大的价差令豆粕的回调对棉粕造成的影响或将有限。

    由于春节前生猪加速出栏，节后补栏力度不足，生猪存栏偏低，同时国内水产养殖未启动，国内水产养殖饲料需求正处于淡季，需求不振抑制棉粕走势。预计下周国内国内棉粕主体继续走稳，个别地区有小幅波动，整体延续弱势稳定。