美豆期货延续强势上行，国内豆粕现货价格随盘调整，国内豆粕平均价格在3524元/吨，较上周末上涨80元/吨。周内豆粕价格跟随外盘波动，涨势强劲，对棉粕价格形成提振，同时棉籽价格延续强势，棉粕价格普遍上涨100-150元/吨。

    各地低价位成交情况表现一般，高位成交较困难，由于棉籽收购困难，油厂普遍没有库存压力，挺价意愿较强。不过由于国内生猪存栏量持续下滑，同时生猪价格持续下跌，养殖利润已经处于亏损边缘，打击补栏积极性，饲料厂贸易商的补货拿货积极性不高。

    国内棉粕价格普遍上涨。截止本周末，各主产区棉粕价格，40%蛋白棉粕：河北、河南、山东地区在2050-2100元/吨；42%蛋白棉粕：河北、河南地区在2150-2200元/吨，湖南、湖北、江西地区在2150-2200元/吨，新疆地区在1650-1700元/吨。港口地区豆粕主流成交在3450-3550元/吨左右。

    下周国内棉粕整体走势稳中偏强。目前美豆基本面消息利多，同时外围宏观面多空并存，短期美豆或继续走高，国内豆粕亦随盘波动。目前山东地区40%蛋白棉粕价格与豆粕的价差仍在1500元/吨左右，42%蛋白棉粕与豆粕的价差也维持在1300-1400元/吨，较大的价差将对棉粕带来提振。2012年2月生猪存栏45846万头 能繁母猪4949万头，生猪存栏量比上月增减-0.14%，比去年同期增减5.5%，能繁母猪存栏量比上月增减-0.02%，比去年同期增减3.3%。生猪存栏偏低，同时国内水产养殖未启动，国内水产养殖饲料需求正处于淡季，需求不振抑制棉粕走势。预计下周国内棉粕整体保持稳定，部分地区有所上调。