棉花期货周五连续四天后首次下跌，因推动近月合约升至10天高位的一连串回补空头动能衰竭。指标5月期棉合约收低0.98，收报每磅92.08美分。郑棉CF1209合约高开，早盘在空头卖盘打压下走低，午后一度反弹，但是仍受到卖盘打压收弱，日线形成高开阴线，主要合约成交量放大，持仓量近减远增。CF1205合约日成交4334手，日减仓2124手，终盘持仓量53046手；CF1209合约日成交112308手，日增仓3190手，终盘持仓量348540手。

    527级棉到厂均价16852元/吨，跌1元。缺少收储支撑的棉市行情持续萎靡不振，皮棉销售价格延续跌势。由于部分纺织企业成品库存较大，开机率不高，大幅压缩皮棉采购量，现货普遍难销。今年农资产品出现上涨行情，部分地区较去年上涨二至三成，棉农植棉成本上升。棉副方面，棉籽价格仍处高位；棉油、粕稳中有升，但上提幅度有限；棉短绒随皮棉弱势，稳中有跌，行情继续不被看好。下游方面，全棉纱市场仍旧维持弱势横盘态势，成交量难以放量，整体出货仍较艰难。

    ICE期棉出现回落，因回补空头逐渐减少。收储过后，国家还有多种调控手段促进市场稳定，市场继续保持平稳运行将是主基调，4、5月增发滑准关税棉花进口配额的预期减弱。现货价格小幅下跌，纺纺织企业销售依然不畅，纺企采购棉花不积极。郑棉1209合约小幅收跌，期价触及21500一线压力后震荡回落，下方考验5日线支撑，延续震荡走势。操作上，短线交易为主。

    央行急于部分金融机构1％存准率优惠。4月10日止当周投机客大举减持期棉净多仓。截至4月12日ICE棉花库存为106895包。郑棉CF1209合约高开下滑收阴线，期价测试30日均线承压回落，但是仍维持在5日均线之上，短期内仍处于偏多格局；小时图形高开突破前两个交易日形成的盘整区间上轨后回落，但是调整亦受到近几日的调整平台支撑，短线形态相对利多。以周线形态分析，当周CF1209合约反弹收阳线，周线上试10周均线承压，但是交投重心回升至前期盘整平台一线，短线下行动能有所弱化，长线尚未形成趋势性反转信号，短期内暂保持偏多思路。操作建议：轻仓多单持有，止损21200-21300区间之下。