因干旱及霜冻影响，南美大豆减产预期升温，美国大豆出口需求依然旺盛，提振美豆持续拉升，上周美豆期价不断刷新反弹高点，创下2008年7月以来最高价， 截止周五，CBOT大豆7月合约收盘1493.50美分/蒲式耳，国内大连盘大豆也跟随止跌回升，截止周五，大连盘大豆主力A1301合约收盘4654元 /吨，加上2-4月份大豆到港量较低，油厂开机率大降，豆粕供应紧张，且饲料厂节前有补库要求，助推本周国内豆粕现货上涨，截止周六，沿海43%蛋白的豆 粕现货主流价格回升至3420-3650元/吨一线，较上涨30-120元/吨不等，豆粕现货跟盘走高，给棉粕带来一些利多气氛。

    上周国内棉粕止跌并温和回升，需求仍欠佳，截止周六，北方产区40%蛋白的棉粕出厂价集中在2100-2150元/吨一线，南方产区42%蛋白的棉粕出厂 价集中在2200-2250元/吨一线，较上周回升10-50元/吨不等。当前北方产区棉粕与沿海43%蛋白豆粕现货差价高达1300-1350元/吨， 棉粕与菜粕价格也相当，棉粕比价优势明显，另外，棉籽压榨普遍亏损，不少棉油厂也因棉籽供应减少而被迫停产，棉粕供应已无压力，大多油厂销售棉粕心态尚 好。

    国内棉粕呈止跌并温和回升态势。只不过，当前国内生猪养殖业依旧低迷，存栏量下降，饲料终端消耗缓慢，棉粕终端需求仍不佳，缺乏需求配合，短期棉粕上涨动 力也显不足，预计暂以稳定或稳中缓涨为主。随着气温逐步上升，终端需求也将因水产养殖启动而慢慢恢复，加之油厂停机率逐步上升，棉粕供应量将下降，棉粕总 体后市仍相对乐观。