今年以来，生猪价格持续下跌，而饲料价格、人工成本、水电成本以及运输成本一路攀升，把在去年狠赚了一把的养猪企业又推向了亏损的边缘，由于消费仍处于淡季，且供应充足，预计5月份生猪价格及养殖效益仍难大幅回升，生猪存栏低令饲料需求总体将保持相对低位，棉粕终端消耗缓慢，油厂逐步锁定利润出货，需求不佳也是打压本周棉粕进一步回落的主要原因之一。
 
    尽管本周美国农业部将2011/12年度美国大豆期末库存调低到2.10亿蒲式耳，2012/13年度美国大豆期末库存也降低至1.45亿蒲式耳，但市场貌似已提前消化了报告利多预期，而全球经济放缓的担忧情绪升温助推美元攀高，令大宗商品市场承压，同时美国大豆出口检验数据低于市场预期，且基金在大豆市场持有创纪录多单，很容易出现集中平仓行为，令市场做多人气谨慎，空头打压占据上风，上周外盘大豆期货大幅下挫，截止周五，CBOT大豆7月合约收盘1406美分/蒲式耳，周跌幅高达4.8%，为连续第二周下跌，且创11月底以来的最大降幅，而国储月底将在东北投放250万吨大豆，5、6月还有近1200万吨进口大豆集中到港，大豆油厂开机率将大增，共同打压国内大连盘大豆大跌，截止周五，大连盘大豆主力A1301合约收盘4476元/吨，冲击国内豆粕现货进一步下滑。截止周六，沿海43%蛋白的豆粕现货主流价格回落至3400-3500元/吨一线，主产区菜粕出厂价在2100-2200元/吨一线偏弱运行，部分再跌30元/吨，主产区46%蛋白的花生粕出厂价回落至2800-2850元/吨一线，其他粕类跟盘下跌，拖累本周棉粕继续回落。

    上周国内棉粕延续小幅回落态势。不过，当前北方产区棉粕与沿海43%蛋白豆粕现货差价高达1320-1370元/吨，棉粕与菜粕价格也相当，棉粕比价仍占优势，另外，棉籽供应已到后期，油厂停机率较高，棉粕供应已无压力，大多油厂销售棉粕心态尚好，且终端需求也将因水产养殖启动而逐步恢复。由此可见，因终端需求不佳及豆粕加速下跌，近期棉粕仍可能继续下调，但棉粕利多因素颇多，其将相对抗跌，下调空间不会太大，总体中长线走势则仍相对乐观。