春播陆续开始，补贴即将到期，拍卖仍在进行。4月份持续了三周的连拍700万吨，面对庞大的玉米库存，为稳定玉米市场价格，推进种植结构调整，5月将转换周拍模式为800万吨。综合诸多因素可知，目前市场尚无利好支撑，玉米弱势难改，需做好下跌风险防范，按需采购，择机出售，抓住市场新的平衡点。

    随着临储拍卖的持续进行，东北基层售粮准备春播，加之2018深加工补贴收购期即将结束，企业收购新粮积极性明显降低；华北小部分企业继续上调收购价，整体稳定；南北港口陈粮大量流入市场，供给充裕。整体而言，市场无利好因素支撑，近期玉米市场弱势运行。广东港玉米成交价1860元/吨，较上周跌40元/吨；大连港玉米平舱价1780元/吨，较上周跌20元/吨；山东深加工玉米收购价为1910元/吨，较上周涨5元/吨；石家庄饲企玉米收购价1860元，与上周持平；长春深加工玉米收购价为1690元/吨，较上周跌20元/吨。

    4月玉米拍卖渐显理性

    4月第一轮临储拍卖（12日-13日）：共投放6679684吨（2013年产239945吨、2014年产6296389吨、2015年产143350吨），共成交了5957512吨，总成交率达89.19%，最高成交价1660元/吨，最低成交价1260元/吨。首轮的高溢价及高成交远超出市场预期，对现货市场形成支撑，部分深加工企业玉米价格小幅回升。

    第二轮临储拍卖（19日-20日），共投放6924491吨（2014年产6900092吨、2015年产24399吨），共成交了5582023吨，总成交率80.6%，比上一轮的成交率(89.19%)下降了近9个百分点，最高成交价1640元/吨，最低成交价1350元/吨，较上轮拍卖略有降温。

    第三轮临储拍卖（26日-27日）：共投放6928545吨（2013年产1055吨、2014年产6758313吨、2015年产169177吨），共成交了5129648吨，总成交率达74.04%，较上一轮的成交率（80.6%）下降了10个百分点，最高成交价1660元/吨，最低成交价1310元/吨。周拍已成事实，粮源不断入市，成交日渐理性。

    综合三轮拍卖得知，4月份共投放国储玉米20532720吨（2013年产241000吨、2014年产19954794吨、2015年产336926吨）。据有关理论推算，2018年首拍之前库存高达1.7亿吨，其中2013年玉米不足100万吨，2014年玉米5300万吨，2015年玉米1.25万吨。本月拍卖粮源以2014年产为主，如果持续拍卖，预计预计6月下旬开始，拍卖粮源将以2015年粮为主，底价较2014年玉米高50元/吨。尽管第一轮的拍卖给予市场极大的心理支撑，但是连续数周的大规模拍卖引发粮商对玉米后市的担忧。尤其5月3日-4日将开启新的节拍--单周800万吨，此消息表明了国家去库存的决心和迫切，更加剧了市场的看跌预期，5月份是市场的关键月，建议产区贸易商合理竞拍，下游企业可以趁机适当提升优质粮库存。

    加强后市四大关注

    1、本周为深加工补贴收购的最后一周，企业采购情绪或在本周之后有所转变。今年补贴时间较短，许多企业建库时间较晚，企业整体库存规模不及去年，不过企业对当前玉米拍卖溢价成交情况并不认可，参拍率较低。但补贴到期后企业也将逐渐加入到拍卖大军中来，高成交情况或在后期凸显。

    2、华北黄淮产区市场部分货源腾仓出货准备收购新麦，加之进入5月，气温回升，玉米不易储存，售粮积极性将提高，玉米供应量整体更为充裕，价格回落风险加大，当然具体看临储拍卖情况。

    3、“五一”过后，东北三省一区就要陆续迎来一年一度的玉米播种期。经过两年的种植面积调减之后，今年的玉米种植面积能否得到有效控制，广大粮农的种植意愿已经成为关键。

    4、目前猪价仍在低位震荡，养殖仍深陷亏损状态，玉米饲用需求依旧疲弱，但饲企仍采购2017年产新粮为主，优质粮需求仍大。

    总之，庞大的玉米等待抛售，至少本年度玉米供应充足情况不会改变，从今年临储玉米拍卖网络频繁中断、各地粮库因“道路维修”、“单位施工改造”等现象提醒参拍者谨慎拍卖，抓住新平衡机会。虽然进口美高粱等限制也存在利好，但影响有限，同时前期临储玉米拍卖参拍者多为贸易商，下游终端消费无明显改善，预计后期拍卖底价成交可能性大，对现货市场行情有所打压。另外，2014年玉米霉变普遍较高，没有霉变的以及交通便利的预计会一直保持合理的溢价，提醒用粮企业严格检查玉米入库质量，今年玉米掺混的问题或更加严重。