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中长线玉米行情大概率震荡上涨

时间 :2018-06-03 1109次

月份,国内玉米现货价格先是在一波利多因素的拉动下,出现小幅反弹的行情,截止5月23日,全国玉米价格指数在1803元/吨,较5月初的低位179013元/吨,然而这一波反弹的趋势并未延续多长时间,毕竟玉米基本面偏空的因素仍存,5月下旬,玉米价格稳步小幅回落,截止5月30日,全国玉米价格指数回落至1798元/吨,较高点跌5元/吨。其实,从5月份的行情来看,玉米市场缺乏亮点,其价格并未有大的波动,整个玉米市场跌互现,窄幅震荡整理。


中长线玉米行情大概率震荡上


自4月12日临储玉米正式启动以来,毎周700万吨投放量,进入5月,临储玉米拍卖周度投放数量加码至800万吨。截止上周(5月25日),临储玉米拍卖已进入七轮,投放量近5277.77万吨,成交总量约为3586.2万吨,成交率68%,有估算,目前东北三省一区已成交的拍卖粮出库占比仅在32%,也就是说,仍约有70%的拍卖粮尚未出库,出库压力持续积聚,从而造成了物流运输紧张的局面,运费上调。加之,临储优质玉米仍延续高成交率,维持高溢价,加上升贴水、出库、中间贸易利润等杂费,拍卖粮出库成本仍偏高,外运成本的上,令贸易商挺价心态增强。再叠加,华北产区基层余粮供应见底,引发玉米区域性供应紧张局面的显现,带动了5月中上旬出现一波反弹行情。


然而,随着临储玉米拍卖仍在高频且大批量投放市场,贸易商对后市看的信心并不充足,已成交的拍卖粮仍在源源不断外运至华北、南方销区市场,区域性供应紧张局面得以缓解,且在基本面仍偏空的压力下,玉米价格并不具备持续反弹的动能。


供应面:目前临储玉米拍卖常态化继续向前推进,前期市场传闻6月初抛储减量的传闻已完全破灭,本周(5月31日-6月1日)抛储800万吨,下周(6月7-8日)拍卖公告再出,再放出800万吨,玉米后期供应仍处于偏宽松态势。加之,华北黄淮产区麦收由南向北陆续启动,部分囤货商有意向加快销售玉米,回笼资金,为新麦收购做滕库准备,阶段性上量明显增多。


需求面:虽然近期猪价快速反弹,但速过快,难免虚高,部分养殖户达到心理预期顺势出栏,且下游需求并未有明显好转,猪肉走货缓慢,企业成本压力较大,猪价仍旧缺乏扭亏为盈的必要条件,自本周一开始,猪价再度全线回落,按照当前的饲料与生猪价格推算,当前每头养殖亏损40元左右,持续亏损导致养殖户补栏意愿仍较低,目前生猪及能繁母猪存出栏仍处于历史低位,玉米的饲料终端需求暂难有大的提升。同时,深加工企业虽然开工率维持高位运行,但下游产品的消费均处于淡季,企业整体出货不快,压力仍存,对原料玉米采购多保持安全库存,按需采购。


展往后市,进入6月份,产区2017年的粮源供应量直的就已所剩无几了,在6月初一波贸易商腾库结束后,大部分贸易商开始投入新麦购销热潮中,玉米购销将明显转淡,不可否认的是,拍卖粮将逐步成为市场主流供应,截止目前,2014年临储玉米结余库存仅剩近2000万吨,也就是说6月中上旬,2014年临储玉米仍是作为拍卖市场的主力军,在此时间段内,玉米价格或将围绕14年临储玉米出库价以及外运成本价来上下窄幅波动,短线仍难见拐点。


进入6月下旬,随着2014年临储玉米粮源拍卖进入尾声,2015年临储玉米将逐步成为拍卖的主力军,原就在2015年起拍价比2014年高出50元/吨的基础上,再加上夏季用电高峰的来临,物流运输成本增加,届时拍卖粮出库成本价跟随向上拉升,玉米市场或受提振。此外,优质玉米供应的愈加紧缺,企业对好粮的刚性需求一直存在,中长线玉米行情大概率震荡上。当然继续重点关注临储拍卖市场,后市不确定因素的风险仍存,建议贸易商需理性参拍。



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