一、行情回顾

　　1、外盘：受尾盘空头回补支撑，周五CBOT大豆期货市场小幅收高。5月大豆收盘961.75美分，上涨2.25美分；7月豆收盘969.5美分，上涨2美分。盘初市场受美元走强以及原油大幅回落的影响而走低，但5月大豆守住均线支撑以及市场缺乏积极抛售帮助大豆企稳反弹。

　　2、内盘：周五连豆主力1009合约以3842元平开，在周度出口数据高于预期以及豆粕强劲上涨的刺激下，连豆早盘一度增仓期价上涨，但尾盘部分多头回避隔夜风险平仓离场，连豆回吐部分涨幅，全天最高点3875元，最低点3841元，尾盘收于3861元，相对于昨日结算价上涨19点，持仓小幅减少4252手至230474手，成交236678手。

　　二、产业信息

　　南美运输以及阿根廷港口工人可能罢工为美国大豆市场提供了支持，美国中西部地区大豆现货基差报价坚挺，给大豆价格上涨带来稍许支撑。周四盘前，美农业部公布截至3月11日，当周美国大豆净出口销售量为73.91万吨，超过此前市场预测的11万-60万吨区间。前周数据为-5.07万吨。在2009/10年度美豆总体供应紧张的情况下，出口数据的利多表现为大豆市场提供有力支撑。油世界预计未来三个月内，美豆库存将会大幅减少40％，美豆市场应对供应冲击的能力非常薄弱。3月初美国大豆库存预计为3,563万吨，比早先的预测调低了67万吨，这也比12月初的库存低了2,800万吨。同时，如果南美运输以及工人罢工问题得不到解决，不排除买家重回美豆市场，也在一定程度上提振美豆价格。同时，美农业部3月31日种植意向报告即将公布，在面积数据明朗化之前，交易商们显得比较谨慎。不过，私人报告提高了新季大豆种植面积预测。Informa周五报告2010年美豆种植面积预计为7862.9万英亩，上月报告为7790万英亩；同时，商品研究机构Allendale在一份年度调查报告中显示，今年美国农民倾向于多种大豆，预计大豆种植面积为7910万英亩，较去年提高2.1％。周五有报告美国出口商出口10.6万吨2010/11年装运的大豆，买家有可能是中国，这给市场带来部分支撑。南美方面，目前南美大豆收获工作已经全面展开，市场对于过量降雨的担忧已经迅速减弱，农户已经加快收获进度。巴西、阿根廷和巴拉圭均开始收获大豆，产量有望创下历史最高纪录。据巴西国有商品供应公司（Conab）称，今年大豆产量可能达到6750万吨，年比增长18％。巴西分析师称，巴西大豆收获工作已经完成了46％。阿根廷方面，分析师预计今年阿根廷大豆产量将会达到5200到5500万吨。阿根廷农业部3月18日在其对新作大豆的首次预估中称，阿根廷2009/10年度大豆产量预期将达到5,100-5,500万吨，创纪录高位。目前，阿根廷2009/10年度大豆收割加紧，截至目前大豆作物收割完成6％。南美种植户正整装待发，准备加快销售创纪录产量的大豆。但巨大的作物产量将令这些国家的收割、运输和存储能力紧张。另外，阿根廷港口工人和卡车司机可能将在未来几周举行罢工抗议。

　　国内方面，油厂开机依然不足，而国产大豆收储将于2010年4月底截止，市场担心收储停止后国产大豆价格将再次面临下滑可能。目前产区购销状况依然平淡，贸易商停收观望，农民惜售，市场整体观望氛围较浓。3月19日，国内部分港口进口大豆分销价格稳定在3,600元/吨左右，目前港口库存约在480万吨高水平，供应充裕。国家粮油信息中心3月18日发布“中国农产品市场趋势指数”报告指出，3月份进口大豆到货量预计将超过350万吨，4至5月份到货量均超过400万吨，未来几个月中国大豆供应将保持充裕的局面。远月进口大豆成本持续偏低，同时国储、农民手上还有不少大豆以及国内春节后油粕消费持续低迷，将继续令国内大豆价格承压。3月19日，美国2010年6月交货的大豆到中国港口的成本为3,615元/吨，南美2010年6月交货的大豆到中国港口的成本为3,508元/吨。

　　三、技术分析

　　技术面来看，大豆1009合约合约日线图，期价高开高走，运行于短期均线之上，上涨通道逐步恢复，技术指标仍在走强，但鉴于震荡区间未破，且已进入超买区，短期期价仍将维持震荡。下方支撑位3800-3830一线，上方压力位3890-3910一线。

　　四、综合研判

　　南美大豆运输不畅刺激美豆出口需求，短期提振大豆价格，连豆上涨通道逐步恢复，但美元上涨、印度加息引发新一轮加息周期的担忧以及大豆自身利空基本面因素将继续给连豆带来承压，连豆短期期价仍将维持震荡，下方支撑位3800-3830一线，上方压力位3890-3910一线。操作上，支撑位一线逢低少量多单操作，压力位附近逐步平仓离场。