2010年2月份以来，美棉大幅走高。自2月5日下探至67.81美分/磅后，期价强势上涨，创出7个月以来美棉最高价84.59美分，随后由于基金买盘获利平仓了结离场，且指标处于高位，期价出现回调，目前来看，此次回调或告一段落，后市有望重拾涨势。国内郑棉近期承压于17000元整数关口，但周一以一条带长下影线的阳线，突破此压力位。笔者认为，随着美棉回调结束，及基本面数据的向好，郑棉期价有望再度步入上行通道。

　　宏观经济好转，通胀预期增强 　　

 

　　3月12日，中国国家统计局公布2月份经济数据，CPI增长2.7%，PPI增长5.4%，高于预期中的CPI增长2.22%，PPI预期增长4.93%，市场通胀压力加大；美联储16日宣布，将联邦基金利率继续维持在历史最低点的零至0.25%的水平，美联储官员表示，这一“零利率”政策未来仍将延续一段时间，宽松货币政策仍是目前市场主旋律；欧盟等地对希腊的援助，使市场对希腊债务危机忧虑得到缓解，通胀预期加强。 　　

 

　　棉花减产概率较大 　　

 

　　中国是目前世界上最大的棉花生产国和消费国，2008年的生产量超过750万吨，减产1.6%，是唯一比上一年减产的主要农产品，但消费量达1000万吨。中国棉花继续减产早在今年年初就有了信号。在最重要的产棉区新疆，2009年的棉花种植面积减至2300万亩，较2008、2007年减少140万、460万亩。随着国家不断提升粮食收购价格，种植粮食的收益大于种植棉花，导致粮食种植面积增加，而棉花种植面积减少。 　　

 

　　Informa分析公司预计2009/10年度全球棉花产量料达1.017亿包(480磅/包)，低于美国农业部(USDA)3月10日1.0224亿包的预估，Informa将棉花产量前景从上次预估的1.041亿包向下修正，其预计中国2009/10年度棉花产量为2950万包，低于美国农业部预估的3150万包。 　　

 

　　供需缺口将拉大 　　

 

　　2008年经济危机对世界范围内经济发展产生深远影响，对我国主要依靠出口的棉纺织企业也是致命打击，我国棉纺织品出口主要销往欧盟等地，经济危机爆发，世界经济不景气，导致我国棉纺织品出口受阻，从而使国内许多棉纺织企业停产甚至破产，随着经济危机逐渐离我们远去，棉纺织企业加快囤棉，纺织品出口势必得到改善。 　　

 

　　2009年5月22日以来，国家三次抛售储备棉，共262万吨，三次抛储非但未能有效阻止棉价上涨，反而出现越抛越涨的现象，充分体现出棉花产量的减少，供需缺口的拉大。 　　

 

　　国际棉花咨询委员会(ICAC)预测,2009/10年度全球棉花产量为2234万吨,同比减4.6%；消费将回升2.2%至2340万吨；中国以外地区的棉花库存消费比从上年度的61%下降为56%。 　　

 

　　国内现货价格不断上涨 　　

 

　　2009年1月7日，棉花现货CC Index229报价11593元//吨，CC Index328报价11053元/吨，截止2010年3月16日，CC Index229报价15875元，CC Index328报价15502元，其中CC Index229上涨4282元，涨幅36.94%，CC Index328上涨4449元，涨幅40.25%。棉纺织企业重新投入生产，加大了对棉花的需求，市场出现囤棉现象，是棉花现货价格上涨的主要原因，体现出市场供需缺口较大。上涨态势仍在继续。 　　

 

　　美棉调整或将告一段落 　　

 

　　随着笼罩市场的经济危机阴霾逐渐散去，美棉逐渐步入上涨趋势，2010年2月5日，期价下探至7个月来最低价67.81美分/磅，随后展开大幅反弹，买盘基金推动美棉收出11连阳，80美分处调整过后，再次发力上涨，且期价达到阶段性高价84.59美分，但各项指标已处于高位，期价出现回调，指标修复过后，近期期价重回涨势，再次突破80美分，且目前形态上看，上方空间已打开，有继续上行可能。 　　

 

　　郑棉再次站上17000，后市期价或将走高 　　

 

　　前期美棉回调，国内郑棉并未大幅调整，而是一直围绕17000元一线高位震荡，3月9日郑棉主力009首次站上17000元，但美棉的大幅调整拖累国内棉花走势，3月16日，随着美棉调整结束，棉价再次上破此线，预示一波强势上涨来临。技术指标上看，MACD上涨动能逐渐增加，KDJ形成金叉，且均线系统重回多头排列态势，后市上涨的概率较大，加之美棉的积极配合，棉价后市料将“更上一层楼”。