棉花期货周三结算价创两年三个月新低，因为欧元区债务忧虑重燃引发投机性卖盘。指标7月期棉合约收跌3.01美分，收报每磅71.51美分。郑棉主要合约大幅低开，早盘在空头支撑下回升震荡，午间多头平仓压制期价触及日低，午后空头主动减仓推动期价反弹，日线形成长下影线的阳线，主要合约成交量放大，展期交易活跃。缩量减仓反弹总体力度有限，19300一线的压力使得反弹乏力，1月更是失守20000关口。由于美棉再度下挫创新低，宣布国内反弹也将结束，隔夜美棉再度下挫3美分以上，9月合约有可能继续下探新低，但从昨日盘面看，主空有减仓意愿，显示下方空间恐不多矣。

    皮棉行情仍处于下行通道中，市场上悲观、恐慌情绪渐浓。昨日坊间传言“近期30万吨陈棉16000元定向抛储纺织企业”打压市场，收市后证实纯属谣传。527级棉到厂均价16551元/吨，跌1元。隔夜ICE期棉跌停，加上早间国家将抛储30万吨08-09年度的陈面的传闻，虽未经官方证实，但已令刚有所止跌的电子盘市场进一步承压。现货方面，部分地区皮棉价格有所下跌，企业对地产棉关注度不高，多数处于有价无市的状态。棉籽收购寥寥，棉油稍有回暖，棉短绒呈现弱势，棉壳基本持平，产品难有支撑表现。下游方面，整体需求迟缓，出货量相对不足，厂家库存逐渐增加，减限产现象再次增加，部分厂家有放假打算。

    棉价相继击穿20000、19000两道重要关口，向原始低价区间棉花上涨启动点18500一线回归。供需看失衡已是事实，技术看短期技术性反弹或能延续，但长期棉市内生性反弹动力依然不足。缩量减仓反弹于反弹不利，短期反弹19000失守反弹结束，加之美棉跌跌不休有拖累郑棉再创新低的可能。

    截至5月22日ICE棉花库存为152112包。国内5月中旬大部分棉区光温适宜，有利棉花幼苗生长。美国股市盘中大跌后触底反弹。郑棉主要合约下探回升收长下影线的阳线，收盘力度虽然较强但是日内形成一个较大的跳空缺口，走势形态仍处于空头格局中；小时图形下试回升，短线部分回补当日跳空部位，日内远期合约下探后低位增仓，随后空头回补拉动期价回升，盘中有多头介入信号，且日内量能配合较好，期价走出新低之后指标超卖严重，短线存在继续反弹的可能。操作建议：观望为主。